金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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