财(cái)联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事件有关的一劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同等(děng)地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年(nián)到(dào)期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件中，决策委(wěi)员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举也(yě)引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为(w劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼èi)常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约(yuē)后的(de)市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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