昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　连云港灌南邮编号是多少值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直(zhí)不(bù)温(wēn)不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油连云港灌南邮编号是多少脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地(dì)未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天(tiān)气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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