“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续(xù中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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