分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(c威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家hí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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