美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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