在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则yì)价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(k凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则àn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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