昨夜今晨，全球投资(zī)界“春晚”——伯克希尔年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会召开。

　　昨晚10点15分开始，今年(nián)8月(yuè)30日将满93胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸岁的(de)巴菲特和(hé)老搭档、已经99岁的芒格出席(xí)伯克希尔哈撒韦年度股东大会(huì)的问(wèn)答环节。

　　本次大会召开时(shí)的宏(hóng)观背景颇不(bù)平静(jìng)：美(měi)国银行(xíng)业动荡不安，债务上限(xiàn)谈判僵(jiāng)持，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突(tū)持(chí)续升(shēng)温，人工智(zhì)能正带来重大(dà)的机遇和(hé)风(fēng)险，怀(huái)着(zhe)“朝圣”心(xīn)态而(ér)来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对大变革(gé)时(shí)代的(de)点评和投资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)发布(bù)一季(jì)度财报(bào)显示，第一季(jì)度净利润355.04亿(yì)美元，去年(nián)同(tóng)期为55.8亿美元；第一季度(dù)营收853.93亿美(měi)元，去(qù)年(nián)同期(qī)为708.1亿美元；第一(yī)季度投资和衍生品(pǐn)收益为347.58亿美元，去年同期为亏(kuī)损19.78亿美元(yuán)。

　　先来看看巴(bā)菲特(tè)、芒格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲特：不全(quán)力支持倒闭(bì)的硅谷银行“将带来灾难性后(hòu)果”

　　巴(bā)菲特(tè)表示，在硅谷银(yín)行倒(dào)闭后，监管机构必须做出赔偿所有储户的决定，因为不这(zhè)样做可能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这将是(shì)灾难性的，”巴菲(fēi)特在(zài)回答(dá)一个问题时说，如(rú)果储户得(dé)不到补偿(cháng)，它给美国经(jīng)济带来的后果(guǒ)无法想(xiǎng)象(xiàng)。

　　2.美国和中国发(fā)生(shēng)冲(chōng)突很愚(yú)蠢(chǔn)

　　巴菲特和(hé)芒格都认为(wèi)，中美关系紧(jǐn)张对两国会造(zào)成不必要的伤害(hài)。芒格说(shuō)：“美国和中国(guó)发生冲(chōng)突是很愚(yú)蠢的。我们应该做的就是和中国和睦(mù)相处。美国(guó)应该与中国(guó)大(dà)量开(kāi)展自由贸易。”巴菲特说，中美会有竞(jìng)争(zhēng)，但一直都需要判断(duàn)，如(rú)果没有对(duì)方回(huí)应，事(shì)情能有多大进步。两国(guó)都会有竞争力，都(dōu)可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过(guò)去几个月的波动可能是二战(zhàn)以(yǐ)来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我(wǒ)们大部分(fēn)的事(shì)业，在今年报告的营收都会(huì)比去年较低，这都是因(yīn)为(wèi)过去6个(gè)月经济(jì)的不景气造成(chéng)的。

　　巴菲(fēi)特称，过(guò)去的这几个月公司都经历(lì)了很多(duō)的波动(dòng)，这可能是二战以来最厉害的一次(cì)，二(èr)战的时(shí)候我们没有(yǒu)办法获(huò)得商品(pǐn)、货物(wù)，但是这一次的波(bō)动来自于另外(wài)一(yī)个地方，他们(men)可能在过去的6个月中出(chū)现了存货过(guò)多的(de)情(qíng)况，这不是说好像失业率、就(jiù)业率的情(qíng)况造成的，但(dàn)是现(xiàn)在的经(jīng)济环境在这六个月已经非常不一样了，而我们很多的经理人对于这种情况(kuàng)感觉到比较惊讶，存货怎么(me)会一下子(zi)那(nà)么多(duō)卖不出去。现在我们才慢慢(màn)地让销售情况有(yǒu)所恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已经结(jié)束(shù)”！巴菲特第一季度净卖出104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯(bó)克希尔出售了价(jià)值132亿美元的(de)股票(piào)，仅买入了28亿美(měi)元。净卖出104亿美(měi)元股票。

　　这些数据突(tū)显出，巴菲特(tè)和他的长期得力助(zhù)手(shǒu)查(chá)理(lǐ)·芒格认为，当期的估(gū)值没有吸引力。自(zì)今年年初以来，该公司的(de)现金储备增(zēng)加了20亿美(měi)元，达(dá)到1306亿美元，为2021年底以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　芒(máng)格(gé)上个月表示，随着(zhe)美联(lián)储加息和经济放缓，投资(zī)者应该(gāi)降低对(duì)股市回(huí)报(bào)的预期。

　　巴(bā)菲特对自己的(de)企业(yè)做出了悲观的预测：好日子(zi)可能已经结(jié)束。这(zhè)位亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)预计(jì)，随着经(jīng)济低迷放(fàng)缓，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦(wéi)公司大部分(fēn)业务(wù)的收益今年将下降。因为在过去(qù)6个月左右的时间里(lǐ)，美国经(jīng)济的“令人难以置信的(de)增长(zhǎng)时期”已经接近尾声。伯克(kè)希尔(ěr)经常被(bèi)视(shì)为经(jīng)济(jì)健(jiàn)康状(zhuàng)况的代表，因为其业(yè)务(wù)范围广(guǎng)泛，从铁路(lù)到电力(lì)公(gōng)用事业和零售(shòu)。巴菲特(tè)曾表示，伯克希尔哈撒韦公司的(de)成(chéng)功归功于过去几十(shí)年(nián)美国(guó)经济的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人是阿(ā)贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一(yī)定会继(jì)承我(wǒ)的工(gōng)作，但他还会与(yǔ)贾恩一起协商，做最(zuì)后的决策。公(gōng)司传承(chéng)在执行(xíng)上(shàng)并不是这么简(jiǎn)单，管理伯克希尔(ěr)可能不(bù)仅需要现(xiàn)在的这五(wǔ)个下一代领导(dǎo)人(rén)，而是更多(duō)有能力的人(rén)。如果他们不能处(chù)理得当(dāng)的话，他就不会将(jiāng)伯克希尔交给(gěi)他们。他(tā)还补充，每(měi)一(yī)个(gè)公司(sī)的情况都不一(yī)样。

　　芒格则表示，现在伯(bó)克(kè)希尔(ěr)内部(bù)都很支(zhī)持(chí)阿贝尔等高层。

　　6.美联储不(bù)能疯(fēng)狂印钱

　　有投资者提问：美联储现有(yǒu)的(de)资(zī)产负债表规模是否令你担忧？

　　巴菲特表(biǎo)称他不担心美联储(chǔ)，支持美联储压(yā)低通胀率的(de)使命，他(tā)也(yě)不(bù)担(dān)心(xīn)美联储的资产(chǎn)负债表(biǎo)，尽管打趣(qù)称“那是(shì)一个很大的数(shù)字，而我喜欢看这些(xiē)大数(shù)字”。

　　巴(bā)菲特称，看(kàn)到美(měi)联储资产(chǎn)负债表从8000亿(yì)美元增至2.2万亿美(měi)元，就让他想到一句话(huà)“现金永远不是垃圾”。但是他反对(duì)疯狂(kuáng)印钱令通胀暴涨，就像二战刚结束(shù)时美国(guó)所经历的那样(yàng)。对此芒格也持相同观点，称(chēng)如(rú)果靠不断印(yìn)钱来解决短(duǎn)期问题将会有负面的后(hòu)果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，美(měi)国没有其他地(dì)方可(kě)以像二叠纪盆(pén)地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么多(duō)石油(yóu)储备。不(bù)过页岩油(yóu)井(jǐng)的衰败也很快，开井(jǐng)第一天(tiān)可(kě)能产量1.2万至1.5万(wàn)桶/日，也许一年(nián)或者一年(nián)半就枯竭了。

　　“我非常喜欢西方(fāng)石油的管(guǎn)理(lǐ)层，对他们(men)也(yě)很熟悉。西方石油做了很(hěn)多好的(de)事情(qíng)，建了(le)很多新井还能盈利。伯克希尔并(bìng)不会购(gòu)买西方石油的控(kòng)股权(quán)，管理层已经很棒了。未来(lái)不确定是否会继(jì)续购买更多石油公司的股票(piào)，但对(duì)现在持股量很满意。”巴(bā)菲特说(shuō)。

　　8.没有货(huò)币能取(qǔ)代(dài)美(měi)元(yuán)的储备货币(bì)地位

　　有投资(zī)者提问(wèn)：美国大批(pī)发债，美联储让(ràng)债务货币化，中国巴西沙(shā)特等(děng)都在(zài)与(yǔ)美元脱钩，在(zài)这(zhè)种(zhǒng)环境下，美元的货币储备(bèi)地位何时(shí)会受威胁？

　　巴菲(fēi)特认(rèn)为，没有取代(dài)美元储(chǔ)备(bèi)货币地位的候选币(bì)种。

　　巴菲(fēi)特(tè)说，没有人比美(měi)联(lián)储主席鲍威尔更了解形势，但他无法控制财政政策。谁都不知道，一种纸币(bì)能坚持用多(duō)久才会失控(kòng)，尤其(qí)是在(zài)这(zhè)种货币是全球储(chǔ)备货币的时(shí)候。

　　巴菲(fēi)特认为，美(měi)国要(yào)大举印(yìn)钞很容易，但应该非(fēi)常(cháng)小心。如果货(huò)币(bì)太多，一(yī)旦(dàn)把通胀的精(jīng)灵(líng)从瓶子里放(fàng)出来，就很难(nán)恢复(fù)，人(rén)们会(huì)对(duì)货币(bì)失(shī)去信(xìn)任。

　　巴菲特称，无法预测会有什么(me)结果(guǒ)，反(fǎn)正不(bù)会是好结果。现(xiàn)在（大量(liàng)发债）是一个非常政治化的(de)决策。

　　芒格说，在(zài)某些(xiē)时候，通过(guò)印钞赢(yíng)得选票会适得其反。芒格(gé)在提(tí)到日本的货币政策和财政政策时(shí)说(shuō)，日本用日元做了些(xiē)奇怪的事。对于日本实施(shī)的经济政策，日(rì)本人(rén)应该接受并作出应(yīng)对。巴菲特(tè)补(bǔ)充(chōng)说，如果日元是储备货币，那些事不可能发生。巴菲特说，他佩服(fú)日本，日本有(yǒu)一个更(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸gèng)有(yǒu)凝聚力的社(shè)会，但美国(guó)不应该效仿日本(běn)。不断(duàn)印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪价(jià)持续低(dī)迷，国家研(yán)究启动第二批中央冻猪肉收储

　　今年(nián)以来，在供大(dà)于需(xū)的(de)市场(chǎng)格局下，我国(guó)生猪价格整体偏弱运行(xíng)，期间(jiān)最高(gāo)仅涨至16元/公(gōng)斤，最低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记者查询上甲(jiǎ)数(shù)据梳理(lǐ)发现，2月中旬至(zhì)3月初期间，生猪价格(gé)曾出现一波企(qǐ)稳(wěn)反弹，但在(zài)涨(zhǎng)至16元/公斤后(hòu)再次振荡下跌，直至4月(yuè)17日(rì)跌至今年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现(xiàn)小幅(fú)反弹至4与(yǔ)25日的(de)15.12元/公斤，随后在五(wǔ)一假期前(qián)又略有回(huí)落。

　　在(zài)近期生猪价格低位运行的(de)情(qíng)况下(xià)，国家发改(gǎi)委于(yú)5月5日下午发布最新研(yán)究(jiū)收储的公告(gào)称(chēng)，据国家发(fā)展改(gǎi)革委(wěi)监(jiān)测，4月24日—4月(yuè)28日(rì)当(dāng)周，全国平均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于过度下跌二级预警区(qū)间。根(gēn)据(jù)《完善政府(fǔ)猪肉(ròu)储(chǔ)备(bèi)调节机制 做好猪肉(ròu)市(shì)场保供稳价工作预案》规定，国家发改委会(huì)同有(yǒu)关(guān)部门研究适时启动年(nián)内第二(èr)批中央冻猪肉储(chǔ)备(bèi)收储(chǔ)工(gōng)作，推动生猪(zhū)价格尽快(kuài)回归合理区(qū)间。

　　在国家发改委发声后，生猪期货(huò)市场预期走强(qiáng)，应声上(shàng)涨。截至5月(yuè)5日下午收盘，生(shēng)猪期货主(zhǔ)力合(hé)约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生猪现货(huò)市场整体延续振荡(dàng)下跌走势(shì)，价格无太大起色。徽商期(qī)货生猪分析师尉(wèi)秀(xiù)接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表示，4月(yuè)来生猪(zhū)现货价格呈(chéng)先跌(diē)后(hòu)涨再(zài)跌的振荡走(zǒu)势(shì)。

　　“具体来看，4月初(chū)至中旬(xún)，因需求(qiú)缺乏明显利好，叠加散户(hù)逢高出栏(lán)心态增强，利(lì)空生猪(zhū)价格(gé)，猪价(jià)振荡回落并在(zài)4月17日逼近春节后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随后进(jìn)入4月中下旬后(hòu)，在相对较(jiào)低(dī)的猪价下，市场心态开始转变，养殖端低价惜售情绪强、二育询盘增加，支撑(chēng)价格止跌反弹，同时冻品猪肉价格(gé)的相对优(yōu)势也(yě)刺激贸(mào)易商从(cóng)进口肉采购转向对国(guó)内(nèi)冻品猪(zhū)肉采购，支撑屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业分割入库意愿加大，再叠加月(yuè)底逢五一(yī)假期备货，猪肉终端需求有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导致生猪(zhū)二育入场转为谨(jǐn)慎，屠企分割比例也(yě)有开收(shōu)敛(liǎn)，叠加月末部(bù)分集(jí)团企业有提前出栏迹象(xiàng)，在缝节必跌的‘魔咒’下(xià)，月末价格再次回落，截至4月28日(rì)猪价跌至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀说。

　　而五一(yī)小(xiǎo)长假期间，虽有节(jié)假(jiǎ)日提振，但生猪现货(huò)价格(gé)平(píng)均也(yě)仅有(yǒu)0.2元/公(gōng)斤(jīn)的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势。申银万国期货农(nóng)产品高级分析(xī)师徐(xú)盛(shèng)告(gào)诉记者，目前生猪(zhū)处于需求淡季，同时五一节(jié)前各养(yǎng)殖类上市公司公布(bù)一季报显示其(qí)经营数据纷纷亏损，若猪(zhū)价长期(qī)维(wéi)持低迷(mí)，养殖企业超(chāo)预期去产(chǎn)能将对(duì)行业的发(fā)展不利，容易导致猪价的大起大落。在(zài)这个节点，国家(jiā)发改委(wěi)宣布(bù)收储，可以看出国家对生猪养殖(zhí)行业健康发展的重视与呵护，有助于提(tí)振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下(xià)，本(běn)周五生猪期货盘面随即作出反(fǎn)应走多。从收储本身看，不会带来(lái)实质性生猪(zhū)需求的增长。不过，倘若(ruò)收储调控长期密集执行，叠加(jiā)二育等利多因素共振，或会给市场带来比较明(míng)显的利多影响。”尉秀(xiù)说。

　　生猪价格磨(mó)底何时结束？

　　五(wǔ)一节假日(rì)过后，尉秀告诉记者，因生猪终端需(xū)求缺乏实质性(xìng)利好，短期内猪价或延续低位区间振荡走势。

　　具体从生猪需(xū)求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数(shù)据，每(měi)年5月宰(zǎi)量均有(yǒu)不(bù)同程度(dù)的提(tí)升，但(dàn)也(yě)非猪(zhū)肉季节性(xìng)消(xiāo)费旺季。

　　从供给端看，据(jù)国家统计局(jú)最新数据，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，全国生(shēng)猪出栏(lán)1.99亿头，同比增长(zhǎng)1.7％，出栏量(liàng)处于近(jìn)五年同期(qī)高位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿(yì)头(tóu)，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今年一季度生猪存栏(lán)环比出现(xiàn)下跌，但同比依旧(jiù)增长，并处于近9年同期相对高位。

　　此(cǐ)外(wài)从生猪产能变化来看，尉秀表示(shì)，据农业部(bù)监测，2023开年以来，国内能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)已(yǐ)连续三个月下(xià)降，但下降幅度相当有限，累(lèi)计下降1.97％。其中3月(yuè)全国能繁母猪存(cún)栏量为4305万头，环比下(xià)跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常产能调控目(mù)标（约(yuē)为(wèi)105.00％）。此(cǐ)外(wài)据第三方机构(gòu)数据(jù)，国内能繁母猪存栏自2022年11月开始下(xià)滑，已(yǐ)经连续5个(gè)月(yuè)下滑，累计下降(jiàng)幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降(jiàng)1.95％，较(jiào)2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不同口(kǒu)径的统计数(shù)据可以看出，生猪产(chǎn)能有(yǒu)继续回调走势，但(dàn)截至3月(yuè)降幅均有限(xiàn)。综合来(lái)看(kàn)，当下产能基(jī)础依(yī)旧稳固(gù)，生(shēng)猪供应充盈，并没有出现能够驱动(dòng)周期上行趋势的力量(liàng)。”

　　展望(wàng)5月猪价(jià)，在尉秀(xiù)看来，伴随(suí)着猪价再(zài)次阶段性走低，二育(yù)补栏或会再(zài)次进场，带动猪价走高；但今年(nián)二次育肥(féi)进出场节(jié)奏切换加快，需关注进出场节奏对猪价的(de)带动。此(cǐ)外(wài)受冬季猪病(bìng)等影响，今(jīn)年2-3月(yuè)有比较明(míng)显的小体重猪急抛，出栏量的提(tí)前透支将在6月前后(hòu)显现(xiàn)，对期(qī)货LH2307盘面(miàn)的利多(duō)影响或(huò)许在5月份有体现(xiàn)。总的来看(kàn)，5月猪价(jià)价格(gé)重心或高于4月，建议继续重点关注二次育肥(féi)、冻品入库及(jí)收(shōu)储带来的情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖板(bǎn)块研究(jiū)员(yuán)宋从(cóng)志认为，短期来看，当前生(shēng)猪整体屠宰量仍(réng)维持高位，并(bìng)高于(yú)去年同期(qī)水平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但(dàn)绝对体(tǐ)重仍在(zài)120kg以上，反(fǎn)映上(shàng)游大猪仍在(zài)释放之中(zhōng)，二育增加导致大猪仍有阶段性出(chū)栏压力。尤其(qí)去年6月份以来能繁(fán)母猪(zhū)环(huán)比增加带来的(de)生猪出栏在5月(yuè)份可(kě)能继续保持惯性(xìng)增涨。但今年二(èr)季(jì)度开始生猪市(shì)场将逐(zhú)步过度至季(jì)节性旺(wàng)季，因此生猪近端现货价格大概率已在慢(màn)慢接近(jìn)底部。

　　中长(zhǎng)期来看，尉秀表(biǎo)示，下半年是生(shēng)猪需求的旺季，叠加(jiā)能繁母猪的调减在下半年会(huì)有(yǒu)一定程度的体现，价(jià)格(gé)重心或高于上半年(nián)，2023年全年猪价(jià)的(de)高(gāo)点有望(wàng)在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半(bàn)年(nián)生猪供应压力最(zuì)大的时(shí)间点有(yǒu)望逐(zhú)步过去，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的(de)损失以及猪肉收储(chǔ)，消费端(duān)恢复(fù)后下方现(xiàn)货价(jià)格(gé)空间有限(xiàn)并(bìng)有望(wàng)反(fǎn)弹。但考(kǎo)虑(lǜ)到2022下(xià)半年生猪养殖利润偏高，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)恢复，2023年(nián)生猪总体供应(yīng)有望(wàng)逐步增(zēng)加(jiā)，全年猪价(jià)重心仍将低(dī)于2022年，交易节奏的把握将更为(wèi)关键。”徐(xú)盛建议，长期投(tóu)资(zī)者(zhě)可以在养猪成本一带(dài)逐步择机入(rù)场买入(rù)生(shēng)猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从志表(biǎo)示，当前生猪期货2305合约期现已在逐(zhú)步(bù)回归，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于(yú)生猪期价(jià)目前(qián)整体估值不高(gāo)，后(hòu)续在收储加持下，期(qī)价存在继(jì)续往上修复的空间。建议(yì)投资者在(zài)交易上可(kě)从单边转为观望，边际上(shàng)警惕饲料养殖(zhí)板块(kuài)集体估值下移(yí)带来的系统性风险(xiǎn)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸