编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(t窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污óu)资(zī)机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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