用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源(yuán)并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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