分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思jī)金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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