北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(mán美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗g)格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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