随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高"最(zuì)新(xīn)！李(lǐ)晓星、冯(féng)明远…持仓大(dà)曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中(zhōng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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