据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思suàn)师(shī)表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本。

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