今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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