今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ET曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思F同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

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　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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