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馈赠的意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价(jià)格(gé)本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌馈赠的意思老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等(děng)人(rén)在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下(x馈赠的意思ià)黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现(xiàn)尤其(qí)值(zhí)得(dé)期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的(de)可(kě)持续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均有望对(duì)金价(jià)形(xíng)成(chéng)长期支(zhī)撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基(jī)本处于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十(shí)的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易(yì)·威(wēi)登集团外其(qí)余8个(gè)均为国(guó)产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。