北京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先(xiān)知(zhī)”再(zài)度和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在(zài)产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目(mù)前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本(běn)次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价(jià)格(gé)很好，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段由于他们去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我(wǒ)们(men)希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是(shì)否(fǒu)开新店(diàn)。我和(hé)查理为(wèi)了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每次(cì)我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行(xíng)业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能(néng)减少影片供(gōng)应(yīng)，也(yě)不(bù)能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出色了(le)

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视(shì)暴雪股份(fèn)是否影响到(dào)了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关部门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多花(huā)钱(qián)就能解(jiě)决(jué)的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何(hé)，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在(zài)股东大(dà)会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们仓位(wèi)中的占比超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来(lái)趋势会(huì)如(rú)何发展，但我们(men)知(zhī)道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做(zuò)一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的(de)35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近(jìn)了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元(yuán)买第(dì)二辆(liàng)车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要(yào)么放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业(yè)台积电(diàn)拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季(jì)度(dù)内快速买入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看(kàn)来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司(sī)之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目(mù)前我们没有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天才(cái)的人(rén)。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟(wěi)大(dà)的(de)）目标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确(què)定性(xìng)高的工作，我不(bù)想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克(kè)需(xū)要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还会面(miàn)临来自世(shì)界各地(dì)的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个(gè)吸引人(rén)的行(xíng)业，但电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大(dà)获成(chéng)功。现(xiàn)在它(tā)带来了(le)巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉(jué)得(dé)用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的(de)，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收(shōu)益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮助解(jiě)决(jué)一(yī)些环境方面的(de)问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方面(miàn)做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美(měi)国的公共事(shì)业公(gōng)司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然(rán)后将这些计划进行整合(hé)。我们(men)也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进(jìn)行了同步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过(guò)程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释(shì)为(wèi)什么只(zhǐ)有25万(wàn)美(měi)元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的(de)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了(le)很大变化(huà)。二战后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他(tā)们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱(qián)的(de)人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在(zài)第二(èr)次(cì)世界大战中付出(chū)了代价(jià)。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我自己。我们购(gòu)买了(le)最初所谓(wèi)的(de)战争债(zhài)券、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各(gè)样(yàng)的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们承担(dān)了不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式，风险就必(bì)须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资方(fāng)法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是(shì)一个(gè)非常不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一(yī)家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我(wǒ)们(men)的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信心，他们(men)的行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需(xū)要做(zuò)的(de)工作(zuò)要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽(qì)车保险的(de)旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市中(zhōng)心的(de)空洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的(de)伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面(miàn)临的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为(wèi)疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们(men)走出疫情和(hé)供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为(wèi)股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯(bó)克(kè)希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收(shōu)购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但(dàn)我(wǒ)们的(de)股东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们(men)正在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们(men)感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好的(de)企业(yè)不多，但(dàn)我(wǒ)们(men)确实(shí)找(zhǎo)到(dào)了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的(de)事。我(wǒ)们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于(yú)投(tóu)资(zī)人关注的接班(bān)人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会继(jì)承我(wǒ)的(de)工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把(bǎ)一些(xiē)事情(qíng)做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)也(yě)会(huì)给(gěi)他一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议(yì)，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这(zhè)些人(rén)不(bù)足够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人(rén)，相(xiāng)对(duì)其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以(yǐ)能(néng)够做的更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他(tā)绝对(duì)是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确(què)实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和(hé)历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后伯克希尔的(de)发展愿景，他(tā)说，希(xī)望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限(xiàn)的资本(běn)和大(dà)量(liàng)的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大(dà)部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍(réng)然可以在(zài)国(guó)家(jiā)的经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来(lái)更(gèng七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下(xià)了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我(wǒ)会(huì)继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对(duì)股东和公(gōng)司(sī)自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提升单(dān)股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机(jī)来(lái)临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这(zhè)样的(de)价(jià)值观(guān)，并和他(tā)们谈论(lùn)这个(gè)价(jià)值(zhí)观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财(cái)产规(guī)划(huà)分(fēn)配(pèi)上都(dōu)存在各自(zì)的(de)问题。我年(nián)事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子(zi)的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后(hòu)会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下(xià)的(de)一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学(xué)到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的(de)运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己的(de)命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我们(men)都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤(qín)也只需要(yào)约5分(fēn)钟的(de)路程，这是(shì)非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都是错误的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再(zài)找一(yī)本书在(zài)其(qí)领域里(lǐ)具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁