AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

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　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(y晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军uán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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