财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)学(xué)、广汇姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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