中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiān公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗g)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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