财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíngcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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