5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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