5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

　　0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号trong>3

　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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