金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流(liú)出(chū)而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民佛系心态是什么意思端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持(chí佛系心态是什么意思)在低位。

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