今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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