在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因>

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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