近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bregretted用法及例句，regret的用法和例句èi)受资本青(qīnregretted用法及例句，regret的用法和例句g)睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年regretted用法及例句，regret的用法和例句商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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