大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研(yán)究当前经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为(wèi)，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量(liàng)发展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性和(hé)改善性住(zhù)房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳步(bù)推进城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这是(shì)本轮美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时(shí)也是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无(wú)人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程(chéng)将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无(wú)人(rén)机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在(zài)克(kè)里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行(xíng)情(qíng)

位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议坚持(chí)高(gāo)切低，关注(zhù)上半年(nián)景气持续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十(shí)分(fēn)有限。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行(xíng)业的结(jié)构(gòu)性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观(guān)数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望(wàng)持续的(de)细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得(dé)当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍(réng)处(chù)于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影(yǐng)响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处(chù)于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市(shì)第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大宗(zōng)商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放(fàng)大的(de)宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为(wèi)代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益市场及(jí)原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一(yī)季度经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的(de)拐点，均与高频(pín)经济指标和预期的(de)边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本(běn)市场对经(jīng)济的判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏(fá)数据(jù)改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切换(huàn)”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业绩(jì)；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央(yāng)国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金(jīn)行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进(jìn)一步加(jiā)配的(de)良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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