财(cái)联社记者近期从行(xíng)业内了解到，信贷市场需求低迷(mí)持续(xù)之(zhī)下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理财(cái)收益率(lǜ)倒挂或接近(jìn)倒挂的(de)罕(hǎn)见(jiàn)现象。

　　“我们个贷(dài)最(zuì)低已(yǐ)经到年化(huà)3.65％左右了，但(dàn)投(tóu)放依旧比较难。房贷和前十年比那都是(shì)放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责(zé)人对财联社(shè)记(jì)者(zhě)说。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者向兴(xīng)业、广发等多家银行(xíng)了解到(dào)，当前(qián)抵(dǐ)押(yā)贷款最优惠(huì)利率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比，贷款(kuǎn)利率水平(píng)仍在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测数(shù)据显示，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日）全(quán)市场(chǎng)共新发了661款理财产(chǎn)品，环比增加22款，其(qí)中(zhōng)86款为(wèi)开放式产品，其平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环(huán)比下跌(diē)0.07个百分点；575款为封闭式产品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理(lǐ)财子负责人(rén)对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，正常情况下贷款利率要(yào)高于(yú)理财收益，否则(zé)会(huì)形成套(tào)利空间。近(jìn)期(qī)出现的收益率倒挂的(de)情况的确多年来少见。这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)本质上反映(yìng)实体经济需(xū)求不足，资(zī)金可能(néng)在金(jīn)融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的(de)理财收益(yì)率

　　4月23日，央行国(guó)际司司(sī)长金(jīn)中夏对外表示，人民银行认真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多措施做好金融(róng)支持稳外贸工作。首先是(shì)降低(dī)实(shí)体经济融资(zī)成(chéng)本。2022年，我国企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率同比下降(jiàng)了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史上是比(bǐ)较(jiào)低(dī)的水平。

　　而上周，央行一季(jì)度(dù)金融统计数据(jù)发布会上公布的数据显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)银行体系新发企业贷加权(quán)平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表述(shù)，3.96％系3月份银行体(tǐ)系新发企业贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率水(shuǐ)平(píng)，并没(méi)有考虑(lǜ)区域差(chà)异。财联社(shè)记者注意到(dào)，在(zài)部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率水平下沉更快，比如央(yāng)行营管部早在2月份(fèn)即表(biǎo)示，去(qù)年12月份，北京地区新发放企业贷款加权平均(jūn)利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际(jì)最(zuì)新(xīn)报告分析(xī)认为，一季度的贷款需(xū)求非常(cháng)好，央(yāng)行今年一季(jì)度公(gōng)布的(de)贷款需求指数飙(biāo)升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高(gāo)值。但(dàn)最(zuì)近贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下(xià)降趋势(shì)，如近(jìn)期票据转(zhuǎn)贴现利(lì)率下降，表(biǎo)示银行(xíng)贷款需求(qiú)较差，需要(yào)购买(mǎi)票据来填充(chōng)贷款额(é)度(dù)。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场当前(qián)的(de)不景(jǐng)气(qì)形成鲜明对比的是(shì)，一季(jì)度(dù)理财市场(chǎng)的收益率却在节节回(huí)升。普益标准数据显示，截至2023年(nián)1季度末，理财公(gōng)司存续理财产品14892款，占全市场(chǎng)存续理财(cái)产(chǎn)品的(de)44.03％。理(lǐ)财(cái)公司(sī)存续开放式固(gù)收(shōu)类理财(cái)产(chǎn)品（不含现金管(guǎn)理(lǐ)类产品）的近(jìn)1个月(yuè)年(nián)化收益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个百分点(diǎn)。

　　国金固收最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日封闭式理(lǐ)财(cái)平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢(huī)复至去年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单(dān)利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发(fā)理财产品收(shōu)益率相比，当前(qián)银行新发贷(dài)款(kuǎn)的利率也不占优。普益标准(zhǔn)监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新发理财产品中，开(kāi)放(fàng)式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资(zī)金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受访金(jīn)融行业人士对记者表示，当前新发(fā)贷款利率(lǜ)和理(lǐ)财收益率之(zhī)间出现倒挂是(shì)多(duō)年来(lái)罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分人士(shì)认为，应该警惕当(dāng)前非(fēi)对称(chēng)利率政策之下，贷款(kuǎn)、存款和金融市场之间出现收益“套(tào)利”空间的(de)可能。

　　融360数字科技研究院(yuàn)分析师(shī)刘银平(píng)对财联社(shè)记者表示，理(lǐ)财产(chǎn)品收益率超(chāo)过(guò)银行贷款利率，可能会(huì)给(gěi)部(bù)分客户钻(zuān)空子的机会，从银行那里获(huò)取的低息贷款没有投入实际经营(yíng)，而是拿去(qù)购买(mǎi)收(shōu)益(yì)率更高的理财产品，导致(zhì)资金空转，前(qián)几年结构性存款市场曾存在这种现象。

　　不过刘(liú)银平认为，目前理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表(biǎo)实际收(shōu)益(yì)率，净(jìng)值是不断波动的，不会(huì)一直上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财产品(pǐn)向(xiàng)净(jìng)值化(huà)转型之后对企(qǐ)业的(de)吸引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验(yàn)室主任曾刚对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，理财收益与(yǔ)金融市场利率相对应(yīng)，出现倒挂(guà)的情(qíng)况主(zhǔ)要是即期的贷(dài)款利率(lǜ)与发(fā)行当期定价的理财收益率的差(chà)异，在市场利率快速下行的时容易出现这种收益率不(bù雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款利率继(jì)续下(xià)行，意味着当期(qī)发行的理财产品的收益(yì)率(lǜ)会同步下降(jiàng)。从这一个角度(dù)来看(kàn)，未来一段时间的理(lǐ)财产(chǎn)品收益率会(huì)进入下(xià)行(xíng)通道。

　　这(zhè)一判断得到银行业内(nèi)人士(shì)的认同(tóng)。4月25日，某城商(shāng)行(xíng)广州分行(xíng)负责(zé)人对(duì)财联社表(biǎo)示，该(gāi)行已经(jīng)关注(zhù)到理(lǐ)财收(shōu)益和存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然(rán)引(yǐn)发(fā)资金空(kōng)转套利，这与(yǔ)货币政策初(chū)衷不符。估计下(xià)一步理财(cái)产品收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对(duì)财联社记者表示(shì)，考(kǎo)虑到(dào)理财产品底层资产大多数(shù)为(wèi)债(zhài)券，而债券市场发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其(qí)收(shōu)益(yì)率比个贷是(shì)要低一个等级。

　　“道理很简单(dān)，个人(rén)的信用等(děng)级比大型企业要(yào)低(dī)，所(suǒ)以个贷的(de)定价理(lǐ)论上要比理财(cái)收益(yì)率高才对。现在出(chū)现个贷定价(jià)和理财(cái)产品持平，甚至出(chū)现倒挂，这只能说(shuō)明(míng)个人(rén)部门当前的信贷需求(qiú)不足，没有(yǒu)什么(me)人想贷款，导致(zhì)资(zī)金空转，这也是(shì)近年来比较罕(hǎn)见雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(jiàn)的(de)情(qíng)况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该(gāi)人(rén)士同样认(rèn)为，如果(guǒ)贷款(kuǎn)定价持续下行未来(lái)新发(fā)理财产品收益率也会(huì)回落(luò)。“市场对利率走势的预(yù)期是一致(zhì)的，新发的收(shōu)益率(lǜ)未来会(huì)下来，近(jìn)期(qī)整体(tǐ)的(de)趋势也是这样。一些存量的产(chǎn)品年化(huà)收(shōu)益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是去(qù)年利(lì)率高(gāo)位(wèi)时(shí)候(hòu)拿的，在利(lì)率(lǜ)走低预期下，其净(jìng)值(zhí)表现就(jiù)会向上拉。”

　　息差(chà)承压将推(tuī)动存(cún)款利(lì)率进一(yī)步下行

　　受访银行人士对财联社记(jì)者称，当(dāng)前贷款(kuǎn)端定价疲软的(de)现状，也(yě)是有关方面不断出(chū)手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城(chéng)商行负责人对记者表(biǎo)示，在贷(dài)款(kuǎn)定价(jià)上不去的(de)情况(kuàng)下，未来存款利率持续下行(xíng)应该是大(dà)趋势，否则银行净息差承(chéng)受的(de)压力将是(shì)巨大(dà)的。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前理财波动的(de)影响还没完全消(xiāo)除，很多(duō)客户(hù)的资(zī)金还(hái)没有出来，都压在(zài)储蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点认为，一旦第二季度贷款需求(qiú)走弱得到确认(rèn)，意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款利率依然有下降的可能性和空间，银行息差水平(píng)面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月25日(rì)，苏州银行一(yī)季度显(xiǎn)示，截(jié)至3月末，该(gāi)行净(jìng)利(lì)息收益(yì)率和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团队最新(xīn)研(yán)报认为，未(wèi)来存款市(shì)场(chǎng)成(chéng)本管控仍有后手牌，“类活(huó)期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价自律(lǜ)管(guǎn)理的手段(duàn)包括但不限(xiàn)于以下三个(gè)方面(miàn)。首(shǒu)先，协定存款、通(tōng)知存款等创新类(lèi)活期存款有可能将纳(nà)入自(zì)律机制(zhì)管理。现阶(jiē)段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策指引，未来或将对这类产品比(bǐ)照活期存款进行规范；其(qí)次，同业(yè)存(cún)款套(tào)壳协议存款需(xū)继续纠正；最(zuì)后，期权价值(zhí)过(guò)低的“假”结构性(xìng)存款仍须规范，后续或将结构性存款的（保底收益+期权(quán)价值(zhí)）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一(yī)步(bù)压降结构性存(cún)款利率。

　　王一峰团队测(cè)算认为，如果全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上市银(yín)行企业活期存款(kuǎn)成本率加(jiā)权(quán)平均降幅在30bp左右，将提振息(xī)差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营(yíng)收增(zēng)速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗