衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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