美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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