近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融蜡的熔点是多少度资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性蜡的熔点是多少度，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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