AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(j岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点iàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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