华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在(zài)能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会(huì)计坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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