金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕22联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量0号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日(r联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎ联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量i)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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