在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需(xū)要(yào)一(yī)个(gè)月时间homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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