5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗收(shōu)益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数(shù)在(zài)同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来(lái)的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于(yú)国(guó)内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实(shí)看到(dào)由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们(men)预(yù)期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国(guó)经(jīng)济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主要(yào)经(jīng)济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续(xù)承压(yā)和较弱(ruò)的国际(jì)宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预(yù)期更(gèng)强或(huò)者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到(dào)人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进(jìn)一步强化(huà)，可以更多(duō)关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏(zòu)可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外(wài)投资(zī)人占比较高，受国(guó)内(nèi)及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资(zī)于(yú)港股市(shì)场。

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