5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(di_D是什么意思，_3是什么意思ē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政_D是什么意思，_3是什么意思策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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