近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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