近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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