随(suí)着(zhe)一季(jì)报(bào)披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数(shù)最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态(tài)，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重(zhòng)磅出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华(huá)商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年末是与融(róng)通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包(bāo)括(kuò)平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度(dù)末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截(jié)止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年(nián)末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向注估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或(huò)出(chū)现好转(zhuǎn)信号(hào)的(de)公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化工(gōng)研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投(tóu)资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指(zhǐ)信(xìn)息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易(yì)方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则(zé)被(bèi)易方(fāng)达信息产业(yè)、财(cái)通资管健康产业(yè)、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长主题、华(huá)夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息(xī)平衡(héng)、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持前三(sān)依次为(wèi)易方达(dá)安盈回报、安信民(mín)稳增(zēng)长(zhǎng)、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持涨幅过(guò)高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和(hé)新能(néng)源(yuán)等板块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风(fēng)格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长(zhǎng)型基(jī)金的配置比例，同时适(shì)度降低价(jià)值型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗(zōng)交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依然保持略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投资(zī)机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的(de)方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发(fā)展、博(bó)时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前(qián)十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合(hé)整体上除了向小市值成长风格有一定偏离(lí)外，其他(tā)方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年(nián)股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经济相关的基(jī)金和股票(piào)，未(wèi)来计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变(biàn)化(huà)做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期(qī)资产(chǎn)配置策(cè)略，但继续对部分(fēn)主动权益(yì)基金进行了分散和(hé)优化(huà)，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整体(tǐ)小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期(qī)基本(běn)面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行业(yè)基金(jīn)，增持部分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的(de)平(píng)安养老2045一季(jì)报(bào)中表示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所(suǒ)调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方面，基(jī)于不同板块的基本面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而言，通过动(dòng)态(tài)再平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点(diǎn)关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇(huì)诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值(zhí)和价(jià)值质(zhì)量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘风格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置比例(lì)。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气(qì)周期(qī)低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步(bù)加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的(de)配置比(bǐ)例。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期(qī)拿得住(zhù)的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权益(yì)类资产年(nián)度目标配(pèi)置比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持方(fāng)向作为调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了(le)中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加大对(duì)于业绩预期增速(sù)较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面(miàn)的观(guān)察(chá)，鹏华养老2045将组合(hé)权(quán)益资产(chǎn)维持(chí)超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低(dī)估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块，以及(jí)受益(yì)于(yú)产业周期(qī)见底(dǐ)及国(guó)产替代(dài)的(de)科技(jì)制(zhì)造(zào)板(bǎn)块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确定(dìng)性和未来(lái)发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提(tí)到了(le)对当(dāng)下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后(hòu)市，随着经济数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐(lè)观(guān)，国(guó)内(nèi)宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领(lǐng)域(yù)。大复苏(sū)中在大消费板块内重点关(guān)注航空出行(xíng)供需(xū)格(gé)局和票价(jià)弹(dàn)性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产(chǎn)链以及一(yī)带一路带(dài)动下的(de)部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积(jī)极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内(nèi)权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的估(gū)值处(chù)均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际(jì)。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构(gòu)上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领(lǐng)域，包括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对(duì)交易情绪的过(guò)热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对经(jīng)济各个(gè)领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年(nián)博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度(dù)市场对其关注度有望随(suí)着节日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常(cháng)回调。复盘历史上的复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益方面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月(yuè)份(fèn)开始，估(gū)计市场会(huì)围绕各行业受(shòu)益改(gǎi)善幅(fú)度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超(chāo)预期、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分方向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下(xià)三(sān)个(gè)方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国企改革(gé)能否带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面的(de)改善(shàn)，并(bìng)打(dǎ)开估值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药板块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可(kě)能在(zài)下半(bàn)年周辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向期见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空(kōng)间。

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