银(yín)行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一(yī)度扩大至超(chāo)过40％，经历至(zhì)少五次停(tíng)牌(pái)，股价(jià)再(zài)刷新历(lì)史新低(dī)，市值一度跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情人(rén)士说，几个星期以来，第一共和银行已在(zài)为其部分业(yè)务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担心承担过(guò)多(duō)风险(xiǎn)。目(mù)前可(kě)能的(de)解决方案(àn)是，向近期(qī)曾(céng)为第一共和银行注资300亿(yì)美元的大型银行寻(xún)求帮助，或(huò)者由(yóu)美国联邦存款保险公司接管该(gāi)银(yín)行(xíng)，并为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息(xī)人士报道，白宫或美国(guó)财政部无意(yì)干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和(hé)市(shì)场新闻分析师Dav忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义id Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能否(fǒu)在未来的日(rì)子继续经营下(xià)去，也(yě)不(bù)知道联(lián)邦存款保险公司是否会对(duì)此家(jiā)银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)的接管）目前正变得越(yuè)来越有可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家(jiā)的(de)机会‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于(yú)预期，由于市场消化了疲弱的美(měi)国经济数据，对(duì)美(měi)国经济衰退(tuì)的担忧增加，油(yóu)价周三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣布进(jìn)一步减产以(yǐ)来(lái)的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新(xīn)报道称(chēng)，美国联邦存(cún)款保险公(gōng)司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行评级，将限制第一(yī)共和(hé)银行从美(měi)联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求(qiú)低迷而(ér)减产带来(lái)的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风险不断，让美(měi)联储5月的加息路(lù)径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀，一边是银行系统危机以及由(yóu)此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择(zé)，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期(qī)货研究所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概率(lǜ)还是维持(chí)加息的大方向(xiàng)，只不过(guò)加息(xī)力度会(huì)维持25个(gè)基点，不(bù)会像去年那样以50个基点的大力(lì)度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增(zēng)速依(yī)旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)引发了(le)经济减速，但是据我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三(sān)、四季度出现，短(duǎn)期(qī)经(jīng)济减速不至于(yú)引发(fā)美联储货币(bì)政策转(zhuǎn)向。从历史(shǐ)上美联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经济(jì)减速而(ér)转向。此外，美国地(dì)区(qū)银行担忧引(yǐn)发(fā)银行股大跌，但由于当前美国商(shāng)业银行危机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那样(yàng)的(de)产品层层(céng)嵌(qiàn)套和加(jiā)杠(gāng)杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天(tiān)成(chéng)期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由美国(guó)银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较小(xiǎo)的，基于此(cǐ)，美(měi)联储也不(bù)会(huì)轻易改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的事件来(lái)看，政策(cè)部门(mén)应对危机的速度和积极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下，去押注系统性(xìng)风险发生概率比较低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非(fēi)金融企业(yè)大面积的(de)‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就去(qù)做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对于美国通(tōng)胀将从(cóng)几十年来的最高水平进一(yī)步回落多少这(zhè)一争(zhēng)论，全球知名机构的(de)基(jī)金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安(ān)联环球(qiú)投资和(hé)西部(bù)信托等公司认为，美(měi)联储(chǔ)和其他央(yāng)行将在加息(xī)方面取得胜利(lì)，即使这(zhè)意(yì)味着继续(xù)加(jiā)息、控制通(tōng)胀(zhàng)到2％的目标可(kě)能会让(ràng)经济陷入衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储和其(qí)他(tā)央行的政策制定者是(shì)否真(zhēn)的(de)愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人失业的风险，换(huàn)句话说，央(yāng)行们最(zuì)终可能(néng)不(bù)得不(bù)做出妥(tuǒ)协，容忍(rěn)高于目标的(de)通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国(guó)消费者信心指数降至了(le)101.3，为(wèi)去年(nián)7月(yuè)以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民消费来(lái)看，高利率和(hé)银(yín)行业信(xìn)贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数下(xià)降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事(shì)件，说明未来美国经济继续减速也是大概率(lǜ)事件。然而，由于(yú)美国居(jū)民(mín)消费支出(chū)增速虽然(rán)在下滑，但在2月还是维持正增长，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出(chū)发市场系统性泡(pào)沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验(yàn)证这一点。不过，随着美国居民(mín)利息支出(chū)占可支配收入的比例越来越高，未(wèi)来并不排除由于经济严重减速(sù)加快导致大(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义dà)规模(mó)恐慌再(zài)现的情况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的(de)美国居民部(bù)门信用卡违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)利率(lǜ)经济(jì)下行(xíng)的(de)环境(jìng)下(xià)，居民部门的资(zī)产负债表和收入(rù)状况边际上(shàng)会有恶(è)化也是情(qíng)理之中；但(dàn)美国居民(mín)部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即(jí)便消(xiāo)费信心(xīn)在恶(è)化，即便银行利率在飙(biāo)升，美国居民部(bù)门的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的(de)背(bèi)景，一(yī)是按照历(lì)史经验(yàn)看，海外加息结(jié)束到(dào)降息之间就是一个容易出风险的(de)时(shí)间段(duàn)；二是能够(gòu)激发(fā)风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环比高点已经(jīng)看(kàn)到，同(tóng)比高点接近看到，在中国(guó)没有更多刺激政策的(de)情况下(xià)，市场对(duì)全(quán)球(qiú)经济(jì)的预期想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下跌(diē)与海外银(yín)行业危(wēi)机共振成为了(le)一个激发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的(de)导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大(dà)的宏(hóng)观周(zhōu)期和(hé)前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内(nèi)和海外出现明显的(de)周期(qī)背(bèi)离，且海外的(de)政策部门应(yīng)对危机的速(sù)度又很快，所以不至(zhì)于(yú)出现单边(biān)的持(chí)续性共振，这就导致(zhì)各类风险资产难以出(chū)现大幅度(dù)的(de)流畅(chàng)单边行情，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该是(shì)“在下(xià)跌(diē)时(shí)不过分恐(kǒng)慌、在上(shàng)涨(zhǎng)时也(yě)不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下(xià)，昨(zuó)日的有(yǒu)色金属板块(kuài)全面下行。沪(hù)铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约(yuē)2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪锌主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和一个触发(fā)因素，一是临近美(měi)联储5月(yuè)份议息会议，加(jiā)息25个基点的(de)概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内(nèi)五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报(bào)再爆(bào)利空，引发市场对银(yín)行业危(wēi)机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速回升，成为(wèi)有色板块全面(miàn)下(xià)行(xíng)的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一直在衰退论和加(jiā)息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定(dìng)。一方面对(duì)银(yín)行业(yè)和全球经济前景(jǐng)感到担忧(yōu)，担(dān)心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又(yòu)会使得加(jiā)息(xī)预期(qī)降低。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得不面对高企的通胀数据(jù)，美联(lián)储(chǔ)喊话加(jiā)息不应停止，市场又继续预(yù)测衰退(tuì)，周而(ér)复始。”国海(hǎi)良时期货(huò)有色金属分析师何(hé)燕艳表示，此外，国内面临五(wǔ)一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝为代表的大(dà)部(bù)分品种还在区间运行，除了锌的空头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)的传统旺(wàng)季(jì)，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期，有色(sè)一(yī)度(dù)出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺季(jì)过半，市场却出现不一样的声音(yīn)。一是精(jīng)炼铜(tóng)及再生铜(tóng)制杆、铝材加工和(hé)镀锌板(bǎn)等行业样(yàng)本企业开工率却出(chū)现接连下(xià)降(jiàng)，社会库(kù)存(cún)虽然(rán)持续去(qù)化，但速度较3月(yuè)份(fèn)明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工企业(yè)订单难以为继，且产成品库存(cún)较(jiào)往年出现小幅累积(jī)，这也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)之前的(de)“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情况，或(huò)者说3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节假期即将到来，资金从(cóng)有色市场流(liú)出规避(bì)不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险，价格出现回调并不(bù)意外，昨日有(yǒu)色(sè)价格快速回落也(yě)是近段时间对利空因素的集中(zhōng)体现，节前(qián)宜谨慎(shèn忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)。”展大鹏表示(shì)，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持(chí)续(xù)表现(xiàn)偏弱，下游企(qǐ)业(yè)可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行业数据(jù)来看，下(xià)游(yóu)需求无疑是(shì)在(zài)慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工面积(jī)19422万(wàn)平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游开工率上最近几周出现了高位(wèi)停滞，没有(yǒu)进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢过去也(yě)有关系(xì)。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也(yě)没能有力提振(zhèn)需求(qiú)。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综复(fù)杂之下(xià)走势也表现(xiàn)的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时(shí)候(hòu)已经(jīng)过(guò)去(qù)，但(dàn)今年可能(néng)不会(huì)降(jiàng)息。我们(men)要(yào)警惕这种(zhǒng)市(shì)场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为美通胀高位持(chí)续，美联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使得加息时间(jiān)或者幅度(dù)超预(yù)期，这(zhè)样市场(chǎng)就(jiù)会有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品种供应(yīng)增加总体比较确(què)定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的增速，整个(gè)周(zhōu)期是向下(xià)而(ér)不(bù)是向上(shàng)。因(yīn)此，我(wǒ)对(duì)整个板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以(yǐ)用振荡的(de)策略去(qù)操作(zuò)。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半(bàn)年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)的需(xū)求预期，展(zhǎn)大(dà)鹏认为(wèi)，其(qí)对有(yǒu)色板块的(de)短期或(huò)短线影(yǐng)响并不(bù)显著，短(duǎn)期可关注(zhù)供求现状与价格趋(qū)势的关系(xì)以(yǐ)及可能(néng)突发的风险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而(ér)言，投资(zī)者更多担心的是在多空(kōng)分歧的位置和时间节(jié)点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事件，从(cóng)而放大了(le)价格短线的波动性，带来持仓管理的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义