随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音作文”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ne-height: 24px;'>笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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