大家好，简单看一(yī)个(gè)基(jī)金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个(g鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故è)基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度(dù)依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(y鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故span>uè)底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间(jiān)最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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