编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名(míng)的(de)还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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