国内(nèi)“五一(yī)”假(jiǎ)期来(lái)了(le)，但海外市(shì)场风险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在(zài)美国多项重要经济(jì)数(shù)据出炉(lú)后(hòu)，美联储也将召开(kāi)5月议(yì)息会议(yì)，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银(yín)行(xíng)股价已(yǐ)累(lèi)计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因(yīn)是达(dá)成救助(zhù)协(xié)议(yì)以维持该银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消息(xī)人士(shì)称，该银行很有可(kě)能会被美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自美国(guó)第一共和(hé)银行公布(bù)其第一季度存款下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的两天(tiān)内下跌超过(guò)60％，创下(xià)历史新(xīn)低。目前包括来自美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)、财政(zhèng)部和美联储的(de)官员正在与其(qí)他银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美联储承(chéng)认，对(duì)于(yú)上月硅(guī)谷银行的倒闭案(àn)，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银行业审查(chá)员(yuán)未能(néng)采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称(chēng)，审查员(yuán)未能充(chōng)分认识到(dào)，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的规模扩(kuò)大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该行变(biàn)得有多(duō)么不(bù)堪一击。他们的确(què)发现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和(hé)美联储监管不(bù)力有关。他说，美(měi)联储监管者的错误(wù)部分(fēn)源(yuán)于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金(jīn)融业(yè)改(gǎi)革普(pǔ)遍(biàn)放松了对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎(hū)导致联储的监管变得(dé)更宽(kuān)松。这些变(biàn)化体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式不(bù)够自信果断，它们阻碍了有效的(de)监管。

　　美联(lián)储认为，其(qí)银(yín)行业(yè)审(shěn)查员已(yǐ)经确(què)定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭(bì)的(de)一(yī)大问题——利率相关风险，但美联储自(zì)身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机构的公(gōng)开(kāi)审(shěn)查报告(gào)或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视(shì)了范(fàn)围(wéi)更广的问题，比如该行(xíng)多(duō)年来一直突破内部风(fēng)险限(xiàn)制，其采用的(de)流动性指标却显示(shì)，存(cún)款基础稳定，其利(lì)率相关风险还被评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露(lù)，美联储将重新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一家银(yín)行对(duì)利率流动(dòng)性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭(bì)表(biǎo)明，需要(yào)对范围(wéi)更广泛的银行强(qiáng)化适用的标(biāo)准，联储应考(kǎo)虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标准和的(de)流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对(duì)于超过25万美元(yuán)联邦保险上限(xiàn)的银行(xíng)存款，监(jiān)管(guǎn)方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛的(de)银行考虑到可出(chū)售证券的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的资本(běn)要求(qiú)更(gèng)好地(dì)匹配其财(cái)务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不足的(de)公司，美联(lián)储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批准内华达州和(hé)佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声(shēng)明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，根(gēn)据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的声明(míng)，美(měi)国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内(nèi)华达州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地区(qū)提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾难声明，他下令(lìng)为4月12日(rì)至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的(de)地区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在成本分(fēn)担的基础上提供给州政府和符(fú)合(hé)条(tiáo)件的地方政府以(yǐ)及某些私人(rén)非(fēi)营利组织，用于受灾害影响地区的应急和(hé)修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与(yǔ)保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施。从欧盟层(céng)面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个(gè)受影响(xiǎng)的成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括葵(kuí)花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美(měi)国滞(zhì)胀(zhàng)困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美(měi)国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数是美联储青睐的通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一(yī)。此次公布(bù)的数据再(zài)度印证了(le)美国通(tōng)胀的居高不下，这什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗加(jiā)大了美联储(chǔ)5月再次加(jiā)息(xī)的(de)可能性。报告(gào)公布(bù)后，美国(guó)短期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能(néng)性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国商务部公布的一季度美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布(bù)的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数年(nián)化环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师张晨向期货(huò)日报记(jì)者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经济(jì)放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特(tè)征。不(bù)过(guò)，从美国(guó)GDP折年数(shù)同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回暖，显示出美国经(jīng)济(jì)虽有(yǒu)放缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期(qī)放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再(zài)加上目前欧(ōu)美银行信用危机(jī)的尾部效应持续存(cún)在(zài)，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气(qì)下滑，一定程度(dù)上削弱(ruò)了(le)美联储(chǔ)货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加(jiā)了(le)下(xià)半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于(yú)反映核(hé)心个人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也(yě)偏强(qiáng)，因此美联储5月份(fèn)加息基本不(bù)存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是年中美(měi)联(lián)储的政(zhèng)策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当(dāng)前(qián)美联储货币政策面(miàn)临抑制通胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回落(luò)，美国当前(qián)经(jīng)济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经(jīng)持续增(zēng)加，但是(shì)一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将更(gèng)加注重安抚市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经对(duì)美(měi)联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次(cì)会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此会议重点在(zài)于利率决议声明(míng)及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言(yán)两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)观察措辞调整变化情况，特别(bié)是能(néng)否出现“停止加(jiā)息(xī)”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要(yào)重点关(guān)注鲍(bào)威尔(ěr)对于(yú)经(jīng)济与通胀(zhàng)前景、后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)以及(jí)银(yín)行(xíng)业危机引(yǐn)发的(de)信贷收缩等方面的观(guān)点论述。特(tè)别(bié)是如果出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无(wú)论对(duì)于商品市场还是权益市场而言，均(jūn)构(gòu)成(chéng)短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联(lián)储(chǔ)会议需要关注三个方面(miàn)：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其(qí)愿意容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储(chǔ)对于(yú)目前金(jīn)融(róng)以及经济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到(dào)底是短期风险还是长期风险；三(sān)是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰派，则(zé)预期风险资产(chǎn)将继(jì)续(xù)回调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风险偏(piān)好会再度(dù)上升(shēng)，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经(jīng)计价较为充(chōng)分，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期(qī)交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此，他认(rèn)为本(běn)次(cì)会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来(lái)政策路径的展望。“尤(yóu)其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下(xià)跌(diē)的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属行情则表(biǎo什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美(měi)联储货(huò)币政策迅速转向的乐观(guān)预(yù)期出现一(yī)定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属(shǔ)市场在利多(duō)、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业风险事(shì)件余波反复，不(bù)断激发(fā)市场避险情绪(xù)。从更为宏观的(de)角度(dù)来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购(gòu)金(jīn)潮”经久不息(xī)。上述种种因(yīn)素均对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美联(lián)储(chǔ)对于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面(miàn)的(de)韧(rèn)性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管过(guò)热态势有(yǒu)所缓(huǎn)和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农(nóng)就(jiù)业人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有可能造(zào)成通(tōng)胀回归(guī)波(bō)折(zhé)反复，进(jìn)而(ér)引(yǐn)发美联储货币政策前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联储议息会议落(luò)地后的一段时间内，市(shì)场仍然会(huì)延续上述的修(xiū)正走势，美联储还(hái)需在更多数据(jù)指引(yǐn)以及(jí)银行风险事(shì)件落地后，再相机作出政策调整，而(ér)在此之前预计仍会延续(xù)当前“走一步看一步”的决策思路。而(ér)市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目(mù)前贵金(jīn)属市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美(měi)国经济(jì)是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易(yì)结算(suàn)体(tǐ)系(xì)下(xià)美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要(yào)锚定的是(shì)美债实际(jì)利率的变(biàn)化(huà)，但(dàn)是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美(měi)元(yuán)结算体(tǐ)系的变化(huà)使得(dé)贵金属获得了越(yuè)来(lái)越多的金(jīn)融溢(yì)价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金属多(duō)头(tóu)驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期(qī)的表现也是易涨难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已经(jīng)表现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未能对贵(guì)金属形成(chéng)有力的回(huí)落压力。因此(cǐ)，他预(yù)计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市(shì)场对于(yú)美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅(fú)领先美联储的官方预期(qī)，预计在高通胀压(yā)力(lì)下，市场对(duì)降(jiàng)息预期的修正或将(jiāng)带来(lái)金银(yín)价格的进(jìn)一步回(huí)调。

　　市(shì)场人士提示，随(suí)着国内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启(qǐ)，还须警惕(tì)海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键(jiàn)数据较(jiào)多，导致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪波(bō)澜起伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织，海外(wài)市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决(jué)议落(luò)地，他(tā)预计美联(lián)储会议结(jié)果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节(jié)后(hòu)逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储议息会议(yì)等(děng)重要事(shì)件，加之银行业危机及债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过(guò)分押注引发的(de)风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期(qī)恰逢(féng)海外(wài)美(měi)联储会(huì)议这一关键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若保留头寸过节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更(gèng)加明确的方向性行(xíng)情，可根据美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗