今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端(duān)的积极布局(jú)，人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到5对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人6.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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