编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ong>胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。十二生肖中张牙舞爪是哪些动物strong>但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）