金融(róng)界5月16日消息 国新(xīn)办今日(rì)上(shàng)午(wǔ)举行4月份国民经(jīng)济运行情况新闻发布会(huì)。现场有记者提(tí)问，4月(yuè)份CPI与PPI同比表现均弱于(yú)预期，尤其(qí)是PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如何看(kàn)待未来(lái)的走(zǒu)势？

　　国家统计局新闻发言人(rén)、国民经济综合(hé)统计司司(sī)长付凌晖回应称，当前价格低位(wèi)运行(xíng)主要是阶段性的，当前中国经济(jì)不存在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会出现通缩(suō)。从CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落(luò)的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落(luò)了(le)0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是一些阶段性因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是(shì)食品价格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加，市场价格有所回落。同时(shí)，生猪市(shì)场供应总(zǒng)体是充足的。进入4月份以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行(xíng)，也带动(dòng)了食(shí)品价格的(de)回落(luò)。4月份，食(shí)品价格同(tóng)比上涨0.4％，涨幅比上月(yuè)回落(luò)2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　二是能(néng)源价格降(jiàng)幅扩大。今(jīn)年以来，受到(dào)世界经济(jì)复苏乏(fá)力、全球能源价格(gé)总体(tǐ)上(shàng)趋于(yú)回落(luò)，对国内居(jū)民消(xiāo)费汽(qì)柴(chái)油(yóu)价格(gé)输出型影(yǐng)响显(xiǎn)现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上(shàng)月降(jiàng)幅有所(suǒ)扩大。

　　三是(shì)国内部分耐用(yòng)消(xiāo)费品降价促销。今(jīn)年以来，受到汽车优惠补贴政(zhèng)策去年底到期影响，国六B的排(pái)放(fàng)标准在今年7月份切(qiè)换，车(chē)企降价促销力度加大，带动了价格(gé)的下行。我们看到(dào)，4月份(fèn)燃油小汽(qì)车价格环比(bǐ)还在(zài)下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走(zǒu)高。上(shàng)年(nián)同(tóng)期受到疫情冲击，猪肉价(jià)格进入到上涨(zhǎng)周期等因素(sù)的影响(xiǎng)，食(shí)品价格涨幅(fú)扩大。同(tóng)时，由于国际地(dì)缘政治冲(chōng)突、全(quán)球疫情影响，去年国际油价高涨(zhǎng)，带动(dòng)了CPI中能(néng)源(yuán)价(jià)格上升。在这些(xiē)因素共同(tóng)影响(xiǎng)下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付(fù)凌晖指出，在价格中食品和能(néng)源由于受到短期因素(sù)影(yǐng)响，往往波(bō)动会比较大，看价(ji过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子à)格(gé)总体的(de)状况，更重要的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体(tǐ)保(bǎo)持基本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前的情(qíng)况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还是偏低(dī)的，很重要的原因是服务需求仍(réng)在(zài)恢复中，相关价格涨幅(fú)跟过去相比偏(piān)低。

　　他表示，随着(zhe)经济社(shè)会恢复常态化(huà)运行，服务(wù)需求稳步(bù)扩(kuò)大，旅游(yóu)、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回(huí)升，带动(dòng)服务(wù)价(jià)格涨幅(fú)有(yǒu)所扩(kuò)大。4月份，服务价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.2个(gè)百分(fēn)点，连续两(liǎng)个月回升。未来(lái)随着服务消费需求带动增(zēng)强(qiáng)，价格回(huí)升也会推动核心CPI涨幅回归(guī)到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今(jīn)年以来受到国内外多重因(yīn)素影响，PPI同比(bǐ)降幅连续扩(kuò)大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素有以下(xià)几(jǐ)个：

　　一是(shì)国际输(shū)入性(xìng)因素影响(xiǎng)。我国(guó)部分大宗商品(pǐn)价格与(yǔ)国际(jì)市(shì)场(chǎng)联系比(bǐ)较(jiào)紧密，今年(nián)以来受到世界经济恢复乏力影响，国际大(dà)宗商品价格(gé)走(zǒu)低(dī)、国(guó)内石油、有色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化学原(yuán)料和化(huà)学制品业(yè)价(jià)格下(xià)降(jiàng)9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延(yán)加工业价(jià)格下降8.6％。

　　二是(shì)部(bù)分行业市场需求(qiú)不(bù)足。经(jīng)济恢复常态化运行以后(hòu)，部分行业产(chǎn)能(néng)供给充裕，但(dàn)市(shì)场(chǎng)需求相对不足，价格(gé)有(yǒu)所下降。比如煤(méi)炭产(chǎn)能继续释放(fàng)，进口持续(xù)增加，而(ér)电(diàn)煤需(xū)求(qiú)季节性减少，市场进入淡季，价格(gé)降(jiàng)幅有所扩大(dà)，4月份煤炭开(kāi)采和洗选业价(jià)格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而市场需求还在恢复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色(sè)金(jīn)属冶炼(liàn)和(hé)压延加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价(jià)格(gé)变动翘尾下拉影响加大。4月份上(shàng)年价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个百(bǎi)分点，比3月份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　从下阶段情况(kuàng)来(lái)看，国(guó)际输入性影(yǐng)响还会持续，国内市场(chǎng)需求(qiú)仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况(kuàng)还会延续。但是随着国内经济恢复，市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖，总的判(pàn)断，下半年(nián)PPI有望逐步回升。

　　央行报告(gào)：当前我国经(jīng)济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意的是，昨天央行发布(bù)的(de)一(yī)季度(dù)货币政(zhèng)策报告也提(tí)及通缩。报(bào)告提到，我国(guó)通(tōng)胀水平处于温和(hé)区(qū)间。过去一年、五年(nián)和十年，CPI年(nián)均(jūn)涨幅都在2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物(wù)价涨(zhǎng)幅阶段性回落，主要(yào)与供需恢复(fù)时(shí)间差和(hé)基数效应有关(guān)。我国经济(jì)运行开局良好(hǎo)，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几个月运(yùn)行在负值(zhí)区(qū)间(jiān)。

　　总的(de)看，若经(jīng)济(jì)保持正常增(zēng)长态势，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸(kuā)大(dà)。

　　本轮物价回落客观上有以下因素(sù)：

　　一(yī)是供给能(néng)力(lì)较(jiào)强。在稳经济一揽(lǎn)子政策有(yǒu)力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分项保持在(zài)较高景气区间；农副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需求复苏偏(piān)慢(màn)。实体经济生产、分(fēn)配(pèi)、流通、消费等环节本身有个过程，加之(zhī)疫情的(de)“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向(xiàng)消费的转化受收入(rù)分配分化(huà)、收入(rù)预期不稳等制(zhì)约，特别是汽车、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出(chū)现提前还贷(dài)现(xiàn)象，也一定程度影响(xiǎng)当(dāng)期消(xiāo)费(fèi)。

　　三是基(jī)数效应明显。去年国(guó)际(jì)油价(jià)一(yī)度逼近140美元大关(guān)，今年以来已回落(luò)至(zhì)80美元附近，带(dài)动CPI交通工具燃料和居住水电(diàn)燃料的同比增速走低；疫(yì)情扰动使(shǐ)得去(qù)年3月鲜菜价(jià)格(gé)反季节(jié)上(shàng)涨(zhǎng)，对(duì)今年也存在(zài)高基数影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数据(jù)同样存在明显基数(shù)效应，去年二季度(dù)受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显(xiǎn)回升。

　　未来几(jǐ)个月受(shòu)高基数等影(yǐng)响，CPI将低位窄(zhǎi)幅波动。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性(xìng)保持低位，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅基本(běn)在(zài)2.5％左右(yòu)的高基数影响。但(dàn)要看到，随(suí)着基数降低，特别是政策效应将(jiāng)进一步(bù)显现，市(shì)场机(jī)制(zhì)发挥(huī)充分作用，经济内(nèi)生动力(lì)也(yě)在增强，供需缺(quē)口(kǒu)有望(wàng)趋于弥(mí)合，预计下半年(nián)CPI中枢可能温和抬升，年末可能回(huí)升至近年均值水平(píng)附近。

　　报(bào)告表示，当前我国经济没(méi)有出现(xiàn)通缩(suō)。通缩主要指价格持续(xù)负增长，货币供(gōng)应量也具(jù)有下降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰退。我(wǒ)国(guó)物价仍在温和上(shàng)涨，特别是核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)持续好(hǎo)转，不(bù)符合通缩的特(tè)征(zhēng)。

　　中长期看，我国经(jīng)济总(zǒng)供求(qiú)基(jī)本平(píng)衡，货(huò)币(bì)条件合理适度，居民(mín)预期稳定，不存在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论(lùn)，可以休矣

　　一(yī)问：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪命题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济短周期(qī)波动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能仅以(yǐ)物价(jià过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)回落(luò)来评判经济进入“通(tōng)缩”。过往经验显示，经济的周期(qī)性波动主要由(yóu)需(xū)求驱动，物价跟随需(xū)求变(biàn)化(huà)而变化，使得物价变(biàn)化滞后经(jīng)济(jì)1-2季度左右(yòu)；经济复苏(sū)初期，需求才刚(gāng)刚(gāng)开始修复(fù)，对价(jià)格的提振尚不明显，使(shǐ)得物价(jià)指标(biāo)低(dī)位徘徊，例(lì)如，2015年初(chū)、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标(biāo)持续修复(fù)，显示经济处于复苏初(chū)期。以企业中长(zhǎng)期资金来源刻画(huà)的有效(xiào)社(shè)融(róng)增速，去年9月(yuè)以来持续回升(shēng)，由去(qù)年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分点(diǎn)至今年4月的(de)11.5％；按照有效社(shè)融变化(huà)领先经济(jì)2个季度(dù)左右的经验规律，本轮信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见底(dǐ)回(huí)升，1季度经济指标已有所体现(xiàn)。

　　年初(chū)以(yǐ)来物价的回(huí)落，受基数、供给和外(wài)需(xū)等影响较大(dà)；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后开(kāi)始抬升(shēng)。除去(qù)年基数较高外，猪肉(ròu)、鲜(xiān)菜等食(shí)品价格回落，及(jí)油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累显著，而(ér)线(xiàn)下活(huó)动相关服(fú)务、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴随拖累减(jiǎn)弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中(zhōng)前后(hòu)开(kāi)始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧，政策托(tuō)底无用？周期(qī)启动，渐入佳境

　　经(jīng)济复苏初期，资(zī)金存(cún)在一定空转较(jiào)为常(cháng)见。经(jīng)验显示(shì)，资金空(kōng)转多(duō)发生(shēng)在经济回落、货(huò)币明(míng)显宽松阶段，部分资金滞留在金融体(tǐ)系，使得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底(dǐ)以来也有类似(shì)特征；有(yǒu)所不同的(de)是(shì)，当(dāng)前(qián)资金多滞(zhì)留在银行体系、而不(bù)是非银金融机构(gòu)，与居(jū)民(mín)理财回表、购房偏弱(ruò)带来的居民与企(qǐ)业之间信(xìn)用派(pài)生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路(lù)不同，使得信(xìn)用派生驱动(dòng)和表征不同过往(wǎng)，企(qǐ)业有(yǒu)效信用派(pài)生自去(qù)年(nián)9月以来持续改善，而房地产相关融资拖累总体信用派生。传统(tǒng)周期下，信用扩张以房地产驱动(dòng)为主，使得(dé)居民贷款增(zēng)长明显快于企业；相较之(zhī)下(xià)，本轮信(xìn)用修复主要(yào)靠(kào)企业融资扩张(zhāng)，有效社融从(cóng)去年9月开始持续(xù)回升，而居民信贷(dài)一度拖累社融回落(luò)。

　　本(běn)轮信用派(pài)生带来的经济效应不同过(guò)往，有效信用派(pài)生对(duì)企业行为(wèi)的支持已开始显现。去(qù)年3季度(dù)以来，资金加速流向制(zhì)造(zào)业，而房地(dì)产相关融资显著(zhù)弱于以往，使得(dé)制(zhì)造业投资表(biǎo)现显著强于房地产；伴随(suí)融(róng)资的(de)持续改善，企业资(zī)本开支(zhī)在1季(jì)度有所扩大。但房地产“缺(quē)位”，压低了信用派生和经济增(zēng)长的(de)弹性(xìng)。

　　三(sān)问：中观数(shù)据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被(bèi)过度渲染

　　高(gāo)频(pín)指(zhǐ)标报复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于(yú)场景恢(huī)复(fù)的“脉(mài)冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的存在，使得(dé)大家容易产生悲观情绪。疫情政策调(diào)整，放(fàng)大了“春节(jié)效应”带来的经济(jì)波动，部分高频指标(biāo)报复性反弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中，偏消费端(duān)的活动多在(zài)2月(yuè)底之(zhī)后走弱，偏生产端略晚一点，导致宏观(guān)数据(jù)屡超预期的(de)同时，市场信心反其道而(ér)行之。

　　内生动能的修复已然开始，消费(fèi)动能(néng)或被低估，前(qián)半程靠居(jū)民出行和企业消费，后半程靠居(jū)民消费(fèi)能(néng)力的恢复。出行意愿的持续改(gǎi)善、企业经营活(huó)动(dòng)正常化(huà)等，皆(jiē)指向场景(jǐng)恢复带来的消费修复持续性和弹性(xìng)不宜低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服(fú)务(wù)业，及稳增长(zhǎng)相关行业招工需求在逐步修复(fù)，有(yǒu)助于(yú)推动收入与消费的(de)正循环。

　　地产链条(tiáo)的(de)“积极”信(xìn)号也在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修(xiū)复会弱于传(chuán)统周期；但小周期超调后的修复出现一些(xiē)“积(jī)极”信号。1）高能过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子级(jí)城市地(dì)产(chǎn)供(gōng)给增多、质量改善，利(lì)于需(xū)求释放、形成供需“正向循环”；2）中西部地区棚改加码(mǎ)（可比口径增长近60％）、中西部(bù)地区(qū)收入修复等，有(yǒu)利于稳定(dìng)低能(néng)级城市(shì)需(xū)求。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子